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Notenbankf?hige Sicherheiten

Notenbankf?hige Sicherheiten

Allgemeines

Nach Artikel?18.1 der Satzung des Europ?ischen Systems der Zentralbanken (ESZB) sind für alle Kreditgesch?fte des Eurosystems ausreichende Sicherheiten zu stellen.

Von den Gesch?ftspartnern des Eurosystems bereitgestellte Sicherheiten müssen bestimmte Voraussetzungen bzw. Zulassungs-kriterien erfüllen, damit sie notenbankf?hig sind. Diese Voraussetzungen sowie weitere Informationen hinsichtlich notenbankf?higer Sicherheiten sind in Teil 4 der "Leitlinie (EU) 2015/510 der europ?ischen Zentralbank vom 19. Dezember 2014 über die Umsetzung des geldpolitischen Handlungsrahmens des Eurosystems" (EZB/2014/60) aufgeführt. Notenbankf?hige Sicherheiten, die der Besicherung geldpolitischer Operationen?dienen, k?nnen auch zur Besicherung von Innertageskrediten eingesetzt werden. Ferner ist die Notenbank-f?higkeit von Wertpapieren neben weiteren spezifischen Kriterien Voraussetzung für den Erwerb im Rahmen der geldpolitischen Ankaufprogramme.

Die Umsetzung der Geldpolitik im Euroraum fu?t auf einem relativ breit gefassten Sicherheitenrahmen. Dieser ist im gesamten Euroraum grunds?tzlich einheitlich und umfasst marktf?hige Sicherheiten im Volumen von derzeit über 12 Billionen Euro sowie nicht markt-f?hige Sicherheiten. Aus diesem Pool der nutzbaren Assets wird im Aggregat jedoch nur ein Bruchteil tats?chlich als Sicherheit eingereicht (siehe untenstehenden Link "Eurosystem Collateral Data"). Zwischen marktf?higen und nicht marktf?higen Sicherheiten bestehen in der Regel keinerlei Unterschiede hinsichtlich Qualit?t und Eignung für einzelne Kreditoperationen. Beide Sicherheitenarten sind im Eurosystem grenzüberschreitend nutzbar. Das Eurosystem beh?lt sich jedoch vor, einzelne Sicherheiten jederzeit von der Besicherung von Kreditgesch?ften auszuschlie?en.

Risikokontrollma?nahmen

Bei notenbankf?higen Sicherheiten definiert das Eurosystem zur Risikokontrolle Bewertungsabschl?ge und Schwankungsmargen. Die Bewertungsabschl?ge unterscheiden sich nach Sicherheiten-art, Restlaufzeit, Bonit?t und?Verzinsung.

Ein Gesch?ftspartner des Eurosystems kann generell keine Sicherheiten einreichen, die von ihm selbst, oder von einer mit ihm eng verbundenen Stelle begeben bzw. garantiert worden sind. Ausgenommen sind Sicherheiten, bei denen eine enge Verbindung zwischen einem Gesch?ftspartner und einer ?ffentlichen Stelle mit Steuererhebungsrecht vorliegt. Ebenfalls nicht direkt von dieser Regelung betroffen sind CRR-konforme gedeckte Schuldverschreibungen, sofern deren Deckungsstock keine eigenemittierten oder von eng verbundenen Stellen emittierten ungedeckten Schuldverschreibungen mit Staatsgarantie (welche selbst ebenfalls von der Eigennutzung ausgeschlossen sind) enth?lt. Im Falle der Eigennutzung unterliegen gedeckte Schuldverschreibungen zus?tzlichen Bewertungsabschl?gen.

Au?erdem müssen die Sicherheiten den hohen Bonit?ts-anforderungen genügen, die das Eurosystem in einem einheitlichen Rahmenwerk für Bonit?tsbeurteilungen (Eurosystem Credit Assessment Framework – ECAF) festgelegt hat. Zur Beurteilung der Bonit?t notenbankf?higer Sicherheiten stützt sich das Eurosystem auf eine der folgenden Quellen: externe Ratingagenturen, interne Bonit?tsanalyseverfahren der nationalen Zentralbanken, interne Ratingverfahren der Gesch?ftspartner und Ratingtools externer Anbieter. Diese Quellen müssen bestimmte Kriterien erfüllen, um von dem Eurosystem in das ECAF aufgenommen zu werden. Der Bonit?tsschwellenwert für notenbankf?hige Sicherheiten entspricht grunds?tzlich "BBB-" (Investment Grade). Das Eurosystem betrachtet eine Ausfallwahrscheinlichkeit von 0,4?% über einen Zeithorizont von einem Jahr als ?quivalent zu diesem Schwellenwert.

übersicht aller marktf?higen Sicherheiten

Die Website der EZB bietet Zugriff auf ein Verzeichnis marktf?higer Sicherheiten (sog. List of eligible marketable assets), die die Notenbank-f?higkeits-kriterien erfüllen. Es wird t?glich aktualisiert und der ?ffentlichkeit am Vortag ab 18.15?Uhr (MEZ) zur Verfügung gestellt. Nicht marktf?hige Sicherheiten bzw. deren zugelassene Schuldner oder Garanten, die die Notenbank-f?higkeits-kriterien erfüllen, werden vom Eurosystem nicht ver?ffentlicht.

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